IDG“半路杀出” 中环集团混改尚未“大结局”

财联社（广东，记者 徐学成）讯，在TCL科技（000100.SZ）以一纸正式公告宣布参与中环集团的竞购后，这场备受关注的混改似乎已经提前宣告“大结局”。不过，财联社记者日前获悉，由IDG和珠海华发集团有限公司（下简称华发集团）组成的财团，也将参与到这次交易中。IDG有着浓重的美式并购基金风格，而TCL科技借此向产业链上下游拓展的企图亦十分明显，天津市国资委最终将作何选择？

珠海当地一位接近华发集团的人士，向记者确认了华发集团和IDG联手竞购中环集团的消息。在此前传闻中的各路“豪强”基本“偃旗息鼓”之后，这个联合体无疑是TCL科技最大的竞争对手。

天眼查信息显示，一家名为“珠海昀沛管理咨询有限公司（下简称珠海昀沛）”的机构于近日有了新的“动静”。这家公司注册于2016年，2020年5月28日，公司原名“珠海启康健康科技有限公司”被修改为现有名称。在此之后，珠海昀沛陆续进行了注册资本、企业类型的变更。

珠海烨伟股权投资合伙企业（有限合伙）（下简称珠海烨伟）和珠海鹏煊管理咨询有限公司（下简称珠海鹏煊）两家机构的进入并“顶替”珠海昀沛原股东，引起了记者的注意。据天眼查，珠海鹏煊是珠海烨伟的执行事务合伙人，而珠海鹏煊的股东之一珠海华发实体产业投资控股有限公司即是华发集团全资子公司，其另一个股东天津嘉益管理咨询有限公司的法人崔广福（持股51%）和股东李建光（持股14%）均系IDG资本的投资团队成员。

据知情人士透露，珠海昀沛是华发集团和IDG联手竞购中环集团的主体。

作为珠海国资委旗下的核心投资平台，华发集团参与中环集团混改寄托着珠海市引入半导体等战略新兴产业的希望，但IDG的参与则不由让市场产生疑虑。

1992年在美国波士顿成立的IDG，是首家进入中国市场的外资投资机构。一位接近IDG的投资机构合伙人在接受记者采访时表示，IDG有着浓重的美式并购风格，“通过参与并购，以及后续的资产整合、资本运作，实现快速退出和套利，这对IDG来说驾轻就熟，”该人士指出。

如IDG对华灿光电（300323.SZ）的“运作”，即是典型案例。IDG通过提前产业布局，在华灿光电成功上市后，再将旗下美新半导体的资产注入华灿光电，使得非上市公司股权“摇身一变”成为上市公司股权，从而更加接近退出变现。对此，上述投资机构人士表示，“虽然这种做法遭受过质疑，但这实际就是一种规则范围内的‘玩法’。你是持肯定态度还是否定态度，就要看你的诉求是什么了。”

据记者了解，IDG和TCL科技方面此前均与天津地方上颇有“交集”，但针对中环集团混改，受让方在天津的既往布局、产业协同，以及出价皆是天津市国资委考量的关键因素。中环集团最终“花落谁家”，就要看谁给出的价格和方案更契合天津方面推进混改的初衷了。