央行今日将进行200亿元人民币7天期逆回购操作

金融界债券讯 中国央行今日开展200亿元逆回购操作，因今日无逆回购到期，当日实现净投放200亿元。

昨日，央行重启公开市场操作，这是2月17日以来近1个半月央行首次进行逆回购操作。主要原因在于临近季末，跨季资金需求明显上升，金融市场流动性整体有所收紧，央行为对冲流动性缺口，维护资金面合理充裕。

通俗来说，逆回购就是央行向市场上投放流动性的操作，正回购则为央行从市场收回流动性的操作。

同时，7天逆回购中标利率下调20bp至2.2％。回顾近期央行一直进行了四次中标利率调整。春节过后，央行公告称“为维护疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕和货币市场平稳运行”进行了巨量的逆回购操作。之后，在2月18日到3月30日（不含）之间央行均无逆回购操作。

OMO利率的降低有助于引导MLF和LPR下行，进一步降低实体经济融资成本。后续，央行还会进行哪些货币政策的调整？对此，机构纷纷发表看法：

光大固收团队认为：OMO降息的作用体现在两个方面：在贷款端的效用体现于实体企业融资，可以降低实体企业的融资成本；在债券端的效用体现于政府融资，可以为政府融资创造舒适的市场环境。

预计4月份操作的MLF利率也将下行20bp，1Y LPR大概率会下降10bp及以上，5Y以上LPR下降的幅度略低于1Y品种。

央行货币政策委员会委员、清华大学国家金融研究院研究员马骏表示:次公开市场操作中标利率下降20个基点标志着货币政策进入了加大逆周期调节力度的阶段，选择在这个时点降息应该是综合考虑了国内复工复产需求以及国际疫情和外部经济环境恶化等多方面因素后做出的决策。

华创固收|周冠南团队:疫情影响持续发酵，给总需求带来较大压力，央行宽松政策节奏加快，单次降息幅度较大，逆回购操作利率下调后，MLF操作利率和LPR报价预计会同步下调，引导贷款利率下行节奏有所加快。

姜超团队：上周五政治局会议指出加大宏观政策调节和实施力度，引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕，并充分发挥再贷款再贴现、贷款延期还本付息的牵引带动作用，疏通传导机制，缓解融资难融资贵。此次降息幅度为20BP，逆周期调节力度加大。保持了同步调整的节奏。目前7天回购利率2.2％，但仍高于当前二级市场1.6％左右的货币利率DR007，意味着稳健的货币政策基调依然存在。预计后续MLF利率或将同等幅度下调，并带动LPR报价下行。

江海证券：本次利率下调，一是落实政治局会议有关降低实体融资成本的表态，通过调降公开市场利率，引导LPR利率下行，最终带动实体融资成本下降；二是降息周期的开启，在LPR利率下调带动信贷利率下行的趋势下，央行降低存款基准利率，带动银行负债成本下行也将是大概率事件。

明明债券研究团队：国内货币政策工具相对充足，本次降息是货币宽松的开始，4月MLF和LPR可能也会有相应的下调，4月下旬可能降准配合政府发债。