5年期LPR首次调降 促进实际贷款利率下行

2019-11-21 06:50:36 上海证券报 黄紫豪

5年期贷款市场报价利率(LPR)迎来新机制实施后的首次下降!昨日央行授权全国银行间同业拆借中心公布,1年期LPR为4.15%,5年期以上LPR为4.8%。1年期和5年期以上LPR均较前值下降5个基点。

分析人士认为,随着LPR改革效果逐步显现,市场利率向贷款利率传导的效率明显提升,将进一步带动企业贷款利率下降,增强信贷对实体经济的支持力度。

连续超预期的“宽货币”,为LPR下行做足了铺垫。

近期,MLF利率、逆回购利率、国库定存中标利率等均出现下行,市场对于“降息”周期开启的预期不断提升。

事实上,11月初,1年期MLF利率下降5个基点,直接导致MLF利率加点形成的LPR有所下行。18日,7天逆回购利率也下行5个基点,这使得政策收益率曲线出现了整体下移。

目前,缴税高峰期已过,市场资金面出现边际宽松,短端资金利率连续两日下行。昨日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜利率下行44.4个基点。

民生银行首席研究员温彬认为,下一阶段,法定存款准备金率和政策利率仍有下降空间,预计央行将继续深化利率市场化改革,打破贷款利率隐性下限,畅通货币政策传导机制。

东方金诚首席宏观分析师王青说,从11月开始,本轮政策性“降息”过程已经启动,未来LPR也将随政策利率进一步下调。

新发放商业性个人住房贷款利率与5年期以上LPR挂钩,5年期以上LPR下调也有助于降低刚需购房群体房贷成本。根据易居研究院发布的《LPR房贷利率报告》,5年期LPR下调后,100万元首套房贷款本金、30年期等额本息的贷款,过去月供为5762元,现在降低为5731元,即月供压力将减少31元,二套房月供则将减少32元。

“5年期LPR下调并不等同于房贷政策的放松,但其下调有助于在一定程度上降低企业中长期信贷融资成本。”交通银行金融研究中心高级研究员陈冀表示。

摩根士丹利华鑫证券章俊认为,下调5年期以上LPR利率更多是为了在“基建补短板”层面的加力提效。

对于连续“降息”后的LPR下行,王青认为,这体现“宽货币”与“宽信用”同步推进,进一步释放强化逆周期调节信号。

8月份实施新LPR报价机制以来,1年期LPR已较同期限贷款基准利率降低20个基点,5年期LPR较同期限贷款基准利率低了10个基点。

央行日前召开的金融机构货币信贷形势分析座谈会提出,要发挥好贷款市场报价利率对贷款利率的引导作用,推动金融机构转变贷款定价惯性思维,真正参考贷款市场报价利率定价,促进实际贷款利率下行。

根据央行三季度货币政策执行报告,9月份新发生贷款中运用LPR定价的占比已达到46.8%,其中主要运用于企业贷款。随着LPR改革效果的逐步显现,市场利率向贷款利率的传导效率提升,带动企业贷款利率下降,9月份新发放企业贷款利率较2018年高点下降0.36个百分点。

对于深化利率市场化改革的下一步工作,央行表示,将继续做好LPR报价和运用工作,引导和督促金融机构合理定价,进一步打破贷款利率隐性下限,疏通市场利率向贷款利率的传导渠道,并抓紧研究出台存量贷款利率基准转换方案。

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