大摩：内地上季智能手机市场疲弱已反映 小米及苹果市占提升

摩根士丹利研究报告指，去年第四季内地智能手机市场疲弱表现在相关股份现价已作反映，相信较早时已开始消化库存，今年首季环比跌幅会较之前少。

该行引述IDC报告指，内地去年第四季手机付运量按年跌13%，但按季升3%，全球则按年跌6%，按季升7%，符预期，目前仍未见补货需求出现。因应付运量疲弱，较看好针对新市场的零部件商，例如瑞声（02018.HK）+10.100 （+7.681%） 沽空$9.36千万;比率8.132% ，或受惠规格升级的，例如舜宇（02382.HK）+3.800 （+3.519%） 沽空$3.93千万;比率5.188% ，及边际利润改善的供应商，例如联发科技（Mediatek）。

该行指，苹果产品市占率升至20%，是2015年以来最高。小米在全球市占率同升至7%，尽管低於去年第三季的7.5%；而华为、OPPO、Vivo则见市场份额流失，主因苹果新iPhone的推出。累计全年，OPPO及Vivo的付运量为1.12亿部及8,800万部，均低於公司的目标，华为也稍低於全年目标。

地区而言，中国的市占率正在降低；亚洲除中国市场按年及按季付运量均见升幅，第四季小米在该区付运量按年升1.93倍，并成为第三大品牌。（ic/t）（报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-02-02 12:25。）