新三板天价乌龙指 非要协议转让背锅?

2017-03-09 16:56:28

金融界网站 吴科任

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金融界网站讯 3月9日,新三板再现超级“乌龙指”。10:58分,投资者打算以每股19.70元的价格买入宁波水表20手,但不小心敲成了1970.00元买入20手(一手代表1000股)。结果花394万元买了本来只值3.94万元的股票,净亏390万。其实,自新三板2014年扩容以来,媒体报道过的乌龙指就不下10起,比如信中利、九鼎集团、天地壹号、红豆杉、话机世界、明利仓储、文正股份、兰亭科技等。宁波水表超级乌龙指事件不仅在朋友圈大肆刷屏,也引起了业内人士的大讨论。

不愿具名的新三板知名合格投资者向金融界网站表示,“与A股相比,新三板的“乌龙指”有两大特点,一是发生频率高,二是造成股价波动巨大。显然,这已经说明新三板的交易制度存在问题,尤其是协议转让制度。具体看,主要有两点,一是对挂单的价格没有约束性限制,二是挂买单的买一与挂卖单的卖一不一定成交。”

协议转让制度是新多起新三板“乌龙指”事件背后的“推手”,目前的协议转让交易方式主要有三种:意向委托,不具有成交功能,但会显示在盘口;定价委托具有成交功能,但其成交对象是不确定的,即一对多;成交确认委托是在买卖双方提前达成成交协议的情况下互报的单子,这种成交方式又称为“手拉手”,也即一对一。显然,宁波水表事件的投资者是不幸“栽倒”在了第二种交易方式上,“手拉手”一般是不会出错的,除非是人为把价格抬高或者拉低。

针对宁波水表乌龙指事件,中科沃土董事长朱为绎接受金融界采访时称,“现有的协议转让制度太复杂,很多普通的投资者不懂。这种大幅的波动其实对于这个整个的市场是影响不好的。一是媒体炒作,二是投资者面临损失。所以,我觉得协议转让真的要取消了,它没有存在的必要了。”

而一位三板资深投资者告诉金融界网站,“如果不从交易制度上修订,这种现象不可避免,现在是百万级,以后可能是千万级。”

对于朱为铎建议取消协议转让制度这个观点,第一财经新三板研究员宣继涛有不同看法。宣继涛告诉金融界,“交易制度固然有它的缺陷,但作为新三板的合格投资者,首先要非常熟悉这个交易制度,不能说再不熟悉交易制度的情况下说它有问题。其次,虽然协议转让交易方式有复杂性,但熟悉之后并且在交易前设置好错单的预警措施,就不会出现少打小数点等低级报单错误。”

“其实,无论是类似于宁波水表这类乌龙指事件还是人为的捡漏行为,主要还是投资者主动犯错所致,而不是交易系统错误报单。”宣继涛认为,“降低乌龙指事件发生的概率方法其实不难,比如针对报价,股转系统可以设置一个振幅限制,只要报价超过这个振幅就报不出去了。另外,还可以借鉴做市商的报价方式,很多做市商都有价格管控预警体系,如果你敲错了单子或者报价过于离谱,这都是报不出去的。”