农垦改革发展获金融政策支持

2017-06-02 15:36:00 证券市场红周刊

6月2日从农业部获悉,农业部、中国农业发展银行办公室印发《关于充分发挥农业政策性金融作用合力推进农垦改革发展的意见》,旨在共同推进农垦全面深化改革和加快转型发展,合力解决农垦经济社会发展资金缺口,全面增强农垦内生动力、发展活力、整体实力。

通知指出,要充分发挥农垦组织协调优势和农发行政策性金融优势,重点在以下四个方面精准发力。(一)现代农业生产基地。(二)农产品加工流通。(三)国家现代农业庄园。(四)特色农场。通知还强调,各级农垦管理部门和农发行分支机构要协同配合,积极探索、创新融资合作模式,形成良性互动的合作格局。

此外,双方要根据合作重点,选择部分项目,探索开展农垦国有土地使用权抵押、土地承包(出租)收益权质押、大型农机具抵押、融资租赁等创新试点示范工作,全力配合农垦资源变资产和垦区集团化、农场企业化等关键领域的改革攻坚。

机构研报认为,农垦改革将对农垦系公司带来两点实质性利好。一是由企业化、多元化主导的市场化改革将提升公司经营效率,从而带动业绩增长;二是集团化改革将引导垦区内土地资源注入和优势资源整合,增强整体实力、提升盈利能力。

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北大荒:工贸改革成效初显,收入确认业绩大增

公司是农垦改革受益股,2012年以来大力推行工贸建板块改革,加减法并用,剥离负向资产,积极引入战投,改革效果已逐步体现。而公司近期参股设立电子商务公司,着力打造新的业务增长点,是对全新业务模式的一次探索。

工贸改革成效初显,一季度业绩大幅增长:一季度公司实现收入6.17亿,同增13.44%,归母净利润2.43亿,同增182.01%。利润大幅增加主要是地租收入提前确认,工贸板块成本降低。

收入端:公司在今年一季度提前完成《农业生产承包协议》签定工作,地租板块收入同比增长50%。成本端:2012年以来公司大力推行工贸建板块改革,目前已先后引入4家战略投资者,并分别成立了3家合资企业,甩掉了多年来的沉重包袱。报告期内洪泽阳光对浩化公司进行停产改建,生产炭基复合肥,收入和成本同比分别下降82%和87%;麦芽公司以资产出资成立的龙麦农业公司,其供暖收入和成本也同比下降100%。

农垦改革提速,公司多方受益:随着土地确权工作的稳步推进,“三权分置”落地,农垦改革不断深入,公司作为农垦系统的领头羊,将从两方面受益。○1由企业化、多元化主导的市场化改革将提升公司经营效率从而带动业绩增长。○2集团化改革将引导垦区内土地资源注入和优势资源整合,增强公司整体实力、提升盈利能力。

设立电子商务公司,探索全新业务模式:今年1月公司宣告与中南建设设立电子商务公司,公司以技术和资源入股,占股20%。本次合作最大的特点是借助区块链和物联网技术,实现产品全程可追溯。目前试点1万亩,如果效果良好,未来将覆盖公司1296万亩土地。

预计公司2017-2019年的归母净利润分别为7.38/7.57/7.72亿元,对应EPS为0.42/0.43/0.43元。

亚盛集团:业绩下滑,潜力突出

公司2016年实现收入20.69亿元,同比减少5.57%,实现主营业务利润4.68亿元,同比减少:实现归属母公司的净利润7546万元,同比减少38.7%。扣除非经常性后损益3884万元,同比减少29.75%。公司经营活动产生的净现金95.74万元,同比下降98.28%。

销量和价格下降导致利润大幅下滑:2016年,公司苜蓿草、啤酒花、马铃薯、果品销量同比上年分别下滑2.73%、5.09%、3.79%、1.72%,只有食葵销量上升4.65%。价格方面,2016年只有马铃薯价格上涨了0.4%,啤酒花基本与上年持平,其余苜蓿草价格下滑了0.26%、食葵价格下降了0.1%、果品价格下降了0.44%。总体来看,销量下降是主要原因,价格下降因素是为次。而且从价格变动趋势来看,2016年价格下降幅度明显小于2015年价格下降幅度。同时去年春季公司气象灾害对农产品特别是果品的打击是造成果品产销和价格下降的重要因素。

农业产业化、产加销融合提高、产业结构进一步优化:近年来,公司进一步突出专业化子公司在整个公司的发展地位,集中优势发展啤酒花、牧草、节水设备、马铃薯、食品五大专业化产业集团;成立“亚盛好食邦”食品集团,在公司原有销售队伍、渠道、市场基础上,整体谋划营销,带动食品类种植产业发展,通过市场手段将生产、加工、销售各环节衔接起来;同时,通过示范引领和订单辐射,拓展公司外围基地。各分公司分别确立了2-3个主导种植作物、其他作物为特色作物的种植结构,作物集中度进一步提高,主导产业发展基础更加坚实。

公司牧草、马铃薯等作物种植规模稳步扩大,啤酒花、红枣等作物管理更加精细化,辣椒、食葵等作物订单模式日趋成熟。亚盛好食邦食品集团的组建和运营,将促进红枣、辣椒等主要农产品加工能力和生产线运转效率提升,使一批具有农垦和亚盛特色的农产品逐步走向市场。通过好食邦的运作,公司生产的特色经济作物将直通消费市场,一改公司产品销售环节被大客户挤压的被动局面。认为未来好食邦将带动公司发展进入新纪元。

公司未来业绩弹性大农业小年即将过去。尽管公司近年发展遇到不少的困难,下行压力较大,但随着公司产业结构不断优化和产业水平的提升,内部管理不断提升,以及抗风险能力的改善,特别是公司在啤酒花、果品、苜蓿和马铃薯方面的布局未来几年将开花结果,加之这些经济作物价格波动大的特点,在通胀大背景下无论是业绩提升还是市场机会都将大为改观。公司面临的农业小年已经接近尾声。

农发种业:内生外延增长可期

未来公司将加强科研平台建设,提升种业领域的核心竞争力。现阶段中国种子行业产能过剩,产品之间同质化现象严重,且在种业事企分离的背景下,种子公司研发能力显得尤为重要。未来农发种业将着力在上市公司层面搭建科研平台,通过与外部力量合作(国内+国际),获得先进的科技资源,并在合适的时间嫁接到下属种企,发挥各自优势,转化成商业化品种。

目前公司已与北京博奥晶典生物技术有限公司签署战略合作协议,在合作建设分子育种实验室、生物信息大数据分析平台及策划实施产品商业转化等方面开展合作,加大对转基因技术的研发布局;在未来中国转基因政策放开的大趋势下(预计后期玉米转基因市场将最先放开,随后再扩大到其他一般粮食作物),有助于公司把握市场先机。

公司打造央企农资一体化平台的战略思路明晰:以种子板块为核心,第一步通过外延扩张形成种子+农药的大格局,第二步通过内部整合、外延合作以及打造“农资+农场+收储”的服务平台对接模式来做强。此前在黄泛区农场试点成立的周口农服公司进展顺利,后期在此试点区域,公司将一方面继续整合收储、物流等配套资源,另一方面做好终端农产品加工市场。预计服务公司将拉动黄泛区农场及周边共计4.6亿元的农资销售收入;而在中部地区共有526万亩农场耕地,可带动约1.05亿亩农村耕地,收入空间高达242亿元,按照10%净利率,每年可贡献净利润约24亿元,看好其未来农资一体化平台及农业服务体系建设。

公司将受益于集团层面农业资产整合。2013年中农发集团已将锦绣华农顺利注入农发种业,实现种业企业的集中,而集团层面仍拥有430万亩的国内土地,耕地约70万亩(其中牡丹江军马场此处东北地区,土地肥沃,自然条件优越,适宜多种农作物种植,目前拥有耕地9万亩,林地11万亩)以及面积巨大的海外农牧场,农发种业作为集团旗下唯一的种植业上市平台,国企改革背景下,土地资产的注入存在较大预期。

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