12月2日四大证券报精华摘要

中国证券报

三问明年经济成色 政策工具足增长不失速

综合机构和专家观点来看，我国经济已步入中高速阶段，不宜过度强调GDP增速。但在经济下行压力较大的态势下，财政政策料更加积极，基建投资有发力空间，将继续扮演托底角色，确保经济不失速，保持在合理增长空间。

中国证券报：PMI重回扩张区间 逆周期调控仍需加码

对经济回升动力不足的现状，宏观调控政策需更加灵活。在进一步加大逆周期调节力度、缓解制造业下行压力的同时，要防范结构性物价上涨。货币政策要普惠性与结构性并举，降低实体经济融资成本，优化信贷结构，加大对制造业、中小型企业的信贷支持力度，为下阶段经济持续稳增长带来积极作用。

股票质押整体规模持续缩小 券商年末“讨债”压力犹存

业内人士认为，当前券商股票质押面临整体平仓风险缓释与个股爆仓风险并存的局面，未来需要从多方面加强对质押标的的甄别，并提升自身风控能力，做好质押后的跟踪督导。

证券时报

构建新生态 四大看点聚焦新股发行常态化

从接近监管层的相关人士处了解到，证监会将按照发展股权融资、优化上市公司质量、服务实体经济的整体需求，坚持新股常态化发行，重视市场投融资两端的平衡，明确市场预期，严把资本市场入口关，推动发行、注册和市场承受力的有机统一衔接，切实防控各类风险。

邮储银行网下配售揭榜 六大战配基金首次联袂顶格申配

根据公告数据，长线专业机构投资者最终获配量占网下发行总量的比例高达87％，体现了机构投资者对邮储银行的坚定信心。

11月北上资金净买入超600亿 周期性行业获大幅加仓

统计显示，北上资金11月净买入604.37亿元，创互联互通机制开通以来净买入额第三高，主要得益于11月26日MSCI大规模扩容，当天北上资金净买入214.3亿元。值得一提的是，互联互通机制开通以来，共有4个月份净买入额超600亿元，且均发生在今年，分别是1月份、2月份、9月份及11月份。

证券日报

A股IPO审核常态化 将更加注重市场投融资两端平衡

有权威人士表示，目前A股IPO发行实现常态化，会根据市场情况，保持平稳的发行节奏，不搞大跃进式的集中核发批文。同时，更加注重市场投融资两端的平衡，明确市场预期，严把资本市场入口关，把握好新股发行的节奏和力度，切实防控各类风险，吸引更多优质企业上市。

券商11月份揽佣金53亿元环比增11％

11月份，A股持续跌宕，上证综指最终落在2871点，板块、个股行情分化明显，日平均成交额为4096亿元，券商的佣金收入也受到直接影响。据数据统计显示，今年11月份，A股成交量为7582.07亿股，成交额84899.94亿元；B股成交量为5.13亿股，成交额26.01亿元；基金成交额180.58亿元。

权益基金管理费率拼底线 近1300只基金在第三方平台低于一折促销

仅四季度以来截至11月29日，已经有至少41只基金主动下调了管理费率，其中有权益基金29只，包括主动管理型基金及ETF等指数基金产品。不过，相对第三方平台的“打折”力度，基金管理费下调似乎只能是“小巫见大巫”，目前，有1293只基金最高折扣已低于一折，更是有643只基金不收申购费。

上海证券报

新股表现两极分化基金经理告别“无脑打新”

随着科创板新股表现日益分化，基金经理打新策略上也开始大幅调整。记者了解到，部分基金经理已开始担忧新股破发对基金业绩的影响，从而放弃过去“照单全打”的模式，在打新前就会做足功课，有选择地进行参与。与此同时，伴随着打新对产品业绩贡献度的降低，基金经理也选择让一些限制大额申购的打新基金“开门迎客”。

种种迹象显示，科创板公司正从开市初期的“高涨幅、高换手”状态逐渐回归理性。

11月21日，科创板新股卓越新能上市首日涨幅仅18.5％，远低于本月的平均水平。而11月以来，新上市的16只科创板新股上市首日平均涨幅为64.43％。

定位股东身份多措并举投服中心助力提高上市公司质量

证监会日前印发了《推动提高上市公司质量行动计划》，助力上市公司质量全面提升。投服中心表示，将按照相关要求，定位股东身份，不断深化持股行权、支持诉讼与股东诉讼、投资者教育等工作，多措并举，助力监管，促进提高上市公司质量，保护中小投资者合法权益。

为践行资本市场人民性要求，投服中心持股行权始终以中小投资者投身于资本市场中的根本利益诉求为出发点，围绕中小投资者权益痛点问题，示范引领广大中小投资者充分行使法律赋予的质询权、建议权、查阅权、表决权、诉讼权、股东大会召集权等股东权利，力促上市公司提升质量，回报投资者。

前董事长占用挪用资金2.7亿元新开源被追问“三宗罪”

1.8亿元投资资金去向不明，近亿元资金被前董事长方华生控制的公司占用，方华生却声明不存在无故侵占上市公司利益的情形……新开源的种种乱象终于引起监管部门的关注。11月29日，深交所对新开源下发关注函，直指关联方资金占用、内控失效和信披违规等三大问题。当天，上证报刊发了《假投资真占用新开源成了谁的提款机？》的报道。

新开源违规的核心事实并不复杂。一是资金占用。2018年1月至2月，新开源旗下的4家子公司分别与北京中盛邦新材料研究院有限公司、晨旭达投资有限公司、北京国泽资本管理有限公司发生资金往来。其中，中盛邦系公司原董事长方华生配偶鲍婕持股30.77％并担任法定代表人的公司，晨旭达、国泽资本为方华生控制的企业。新开源公开承认，这些资金往来构成财务资助。据查询，截至目前，中盛邦、晨旭达、国泽资本等3家公司对公司的欠款分别为230万元、4746万元、4500万元。