对冲基金正处恶性下行周期 曾经最爱表现均逊于大盘

2018年下半年，高盛首席美国股票策略师大卫-考斯汀（David Kostin）认为，包括Facebook、阿里巴巴(美股BABA)和亚马逊在内的一系列对冲基金最青睐的股票，表现均逊于大盘。这使得对冲基金回报率、投资组合杠杆率都进入了一个恶性下行周期。

高盛的数据显示，在今年上半年跑赢大盘之后，823家对冲基金最受欢迎的一篮子多头头寸自6月中旬以来已落后标普500指数7个百分点。高盛对冲基金VIP投资组合自6月以来更是下跌约9%。高盛数据还显示，对冲基金今年平均下跌4%。根据金融数据公司Preqin的数据，10月的对冲基金表现为三年来最差，平均下滑2.35%。

截至第三季度末，对冲基金最受欢迎的股票包括人气颇高的“FAANG”股票，Facebook和亚马逊占据了前三名的两个位置。Facebook、亚马逊、苹果、Netflix和Alphabet近几周大幅下跌，截至周二收盘，Faang总市值已从52周高点蒸发约1万亿美元。科技股SPDR ETF自季度初以来下跌超过13%。科技股的抛售伴随着股市的全面回调。标准普尔500指数自10月初以来下跌约8.5%，而道琼斯工业平均指数则跌去6.8%。

考斯汀指出，下半年的表现乏善可陈，原因是波动性的回归、增长放缓和动能股的上涨。而随着市场变得更加波动，对冲基金经理转而转向医疗保健和公用事业等更具防御性的行业。

"对冲基金在第三季转向防御类股，推动公用事业类股表现自2008年来首次超过罗素3000指数。"他补充道。“对冲基金还增加了消费必需品的头寸，同时减少了信息技术、通信服务和非必需消费品领域的头寸。”

多位冲基金经理转变策略后，公用事业和医疗保健行业成为热门板块。其中包括联合健康（UnitedHealth）和电力生产商维斯特拉能源（Vistra Energy），这些公司的名字都进入了高盛的VIP名单。医疗保险公司安泰保险（Aetna）也成为最受青睐的公司之一，有43家公司将安泰列为持仓前10股票之一。

事实证明，艾尔建也很受欢迎，15家对冲基金将这家制药公司列为最高持股比例。在过去的6个月里，医疗保健板块SPDR ETF上涨了7.8%。对冲基金被要求在每个季度结束后45天报告所持资产。备案文件通常不会反映他们目前持有的基金，因为这些基金经理可能在45天的期限内改变了自己的持仓。