艾德证券期货：5月美股惨淡 中概股领跌！

上周，艾德证券期货研究部就香港地区的5月市场表现作了详尽的分析，报告中，我们也对当前形势下港股市场的机会及风险作了判断，本周，我们将于本公众号陆续更新其他地区及产品的5月市场分析报告，今日报告以美股市场为主。以下内容仅供参考！

“Sell in May and go away，but remember to come back in September”

每到5月，华尔街谚语"Sell in May and go away"就时常被提及，意欲表达5月前后市场开始走熊，而谚语的后一句则是"but remember to come back in September"，表达进入四季度后行情将有所好转。

指数走势

五月对全球的资本市场来说都不是一个好月份，国内常说的“五穷六绝七翻身”其实在也最早来源于华尔街的“sellinMay”，二三季度是美股传统表现较差的一个时段，行情要等到四季度才有可能反转，这其中既有玄学也有消费周期和债务周期的角度。

近一个月份美国市场主要指数走势（数据来源：KOYFIN）

五月标普五百指数从最高2954回调至最低2750，最多下跌204点，全月回调幅度-6.58％。月线级别2730是月线通道的布林中轨，在这个位置指数得到了一定的技术支撑，但同时技术指标上月线回调并没有完全回到超卖位，目前很有可能是回调中继位置。同时罗素2000指数本轮先于主要大盘指数开始下跌，跌幅也较大，5月整体下跌了7.85％，目前从指数角度来看美国市场的风险偏好较差，投机类资金早已离场。特别是科技类公司遭到了市场的抛售。

5月5日-6月5日全球主要市场ETF走势（本指标主要追踪MSCI和SPDR主要市场ETF，并不对应国家指数）（数据来源：KOYFIN）

5月是风险消息较多的月份：贸易战；硬脱欧；中东地缘冲突。这些都影响长期多头的做多情绪，未来这些信息不消化，全球市场难以得到根本性的逆转。特别是中美、美欧之间的三边贸易战，这个事情的结局影响到根本性的全球经济展望。

在5月的抛售狂潮下，全球主要市场均录得跌幅。收涨的国家：巴西、阿根廷、希腊、土耳其、俄罗斯、澳大利亚、印度等国都算不上主要的金融市场。亚洲市场：中国内地，中国香港、中国台湾尤其跌幅较大（本指标主要追踪MSCI和SPDR主要市场ETF，并不对应国家指数）。

标准普尔中国ETF5月份跌幅前十名

标普中国ETF关注的中概股整个五月很多都发生了大幅度的回调和下跌，我们列举出来跌幅较大的前十位：蔚来汽车、微博、新浪、迅雷、猎豹移动、百度、搜狐、搜狗、华住集团、51JOB。

5月涨幅较大中概股：泛华保险集团、大全新能源、晶科能源、再鼎医药、畅游。

标准普尔500技术走势（数据来源：TradingView）

技术走势上来看，标普500指数5月走出了单边沿下轨下行的走势，在6月出有所反弹。标普500日线级别2720-2820是前期筹码密集区间未来可能成为波动的重要通道，同时2820是本轮回调的布林中轨，即使反弹的阻力位，也是未来一旦突破后的新的支撑位。目前布林有收口的趋势，但6月空头回补反弹较快，目前已经来到阻力位置。同时RSI日线级别新的上行趋势形成，本轮反弹可能还有持续几日。

板块和因子表现

5月份标普11个板块走势情况（数据来源：KOYFIN）

在五月市场暴跌的背景下，标普主要板块全部收跌，除了带有避险特征的公用事业和地产板块以前，其余9个板块全部收跌。跌幅较大的是能源、技术、非日销；医疗和材料板块反弹较早较快。

5月走势最差的能源板块

5月走势最好的公用事业板

公用事业板块权重股表现

市场风格在一季度颇为激进过后，在5月份重新回归到绝对的防御特性，公用事业板块领涨。其次是地产信托板块。

一季度美国市场各主要因子表现情况（数据来源：KOYFIN）

低波动率因子主要权重股

从市场风格上来看，5月份的因子风格也体现出来了一定的防御特性低波动率、高分红、价值类因子呈现出涨幅，而小市值、成长、基金重仓，拆分合并概念无一幸免。实际上低波动率因子如果放到一个较长的时期来看，诸如十年其上涨幅度是居于前列的。

美股低波动因子ETF5月表现较好的公司：伊瑞保险 NASDAQ:ERIE；美国废物管理公司 NYSE:WM；丘奇＆德怀特 NYSE:CHD；可口可乐；麦当劳；VISA卡；百世可乐；威瑞森电信。

六月机会展望：能源公司暴跌之下可有机会？

本轮我们的期货报告中，有幸准确的命中了油价的走势的拐点。在库存高企的和供需面无法继续改善的压力下，5月份全球原油价格快速跳水。受到油价下跌的直接利空，油气公司的走势的领跌整个美股，但是俗话说：别人恐慌的时候我们贪婪。在整个油气板块被抛售的大潮中，可有一些错杀股，值得逢低布局。

能源板块主要权重股

我们列举了能源板块权重值前十的公司，其中有三个美国综合类石油巨头：埃克森美孚、雪佛龙、康菲石油。也有在细分采油领域较出色的：依欧格资源公司 NYSE:EOG，斯伦贝谢公司 NYSE:SLB，西方石油公司 NYSE:OXY。还有做油气上下游行业的：威廉姆斯公司 NYSE:WMB，金德尔摩根公司 NYSE:KMI。

油气板块值得关注个股：金德尔摩根公司 NYSE:KMI

公司拥有并管理一个多元化的能源运输和存储资产的投资组合。本公司设有五个业务领域：产品管道KPM，天然气管道KMP，CO2-KMP，码头，KMP和Kinder Morgan公司加拿大KMP。 Kinder Morgan公司能源合作伙伴——LP（KMP）公司拥有约180公里的管道和终端。这些管道输送天然气，成品油，原油，二氧化碳和其他产品，其终端零售店销售石油产品和化学品，燃料乙醇，煤，石油焦，钢和处理等产品。本公司为北美提高石油采收率提供二氧化碳（CO2）。 2012年5月25日，KMI收购埃尔帕索公司。在2012年8月，Kinder Morgan公司的能源合作伙伴——LP收购了田纳西州的天然气管道（TGP）并且拥有El Paso天然的气体（EPNG）管道50％的权益。

油气板块值得关注个股：威廉姆斯公司 NYSE:WMB

威廉姆斯公司是一个能源基础设施公司，专注于连接北美的油气资源，发挥市场的天然气，天然气液（NGLs）和烯烃。其业务范围从墨西哥湾深水区到加拿大油砂。它分为三个部分：威廉姆斯合作伙伴，中游加拿大烯烃和其他。

油气板块值得关注个股：雪佛龙公司 NYSE:CVX

雪佛龙-德士古公司由雪佛龙石油公司和德士古石油公司在2001年10月9日合并而成。 雪佛龙（CHEVRON）公司始建于1879年，按营业额计算，位列世界十大石油公司之一。公司总部设在美国加州旧金山，经营范围包括石油和化学工业的各个方面，业务涉及约90个国家，雪佛龙在全球的员工超过三万九千人。美国第二大石油公司，业务遍及全球180个国家和地区。在近九十个国家地域、海域进行作业，业务范围遍及石油和化学工业的各个领域。